近期，國(guó)際金價(jià)狂飆，接連突破3300美元／盎司、3350美元／盎司的重要關(guān)口，不斷刷新歷史紀(jì)錄。高盛、摩根大通、瑞銀等多家機(jī)構(gòu)上調(diào)黃金價(jià)格的預(yù)期。

截至4月18日，今年以來(lái)，以人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)到26．78％，接近去年全年漲幅；COMEX黃金期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)上漲26．52％。

在零售端，今日周大福（01929．HK）、潮宏基（002345．SZ）、六福珠寶、周六福、周大生（002867．SZ）的首飾金價(jià)均為1028元／克，周生生（00116．HK）、老廟黃金的首飾金價(jià)為1022元／克，老鳳祥（600612．SH）的首飾金價(jià)為1023元／克。

那么，本輪金價(jià)快速上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素是什么？與此前相比，當(dāng)前金價(jià)的上漲邏輯有何異同？未來(lái)金價(jià)還會(huì)快速上漲嗎？

本輪金價(jià)上漲的邏輯有何不同？

國(guó)際金價(jià)的大幅波動(dòng)與美國(guó)關(guān)稅政策的“不確定性”密切相關(guān)。專家認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅政策公布后，對(duì)美股、美債、原油期貨等均造成重創(chuàng)，流動(dòng)性趨緊下部分機(jī)構(gòu)投資者選擇高位減持黃金資產(chǎn)，引發(fā)國(guó)際金價(jià)短期波動(dòng)加大和階段性下滑。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青指出，超預(yù)期的關(guān)稅政策公布后，市場(chǎng)各類資產(chǎn)進(jìn)入了普跌狀態(tài)，市場(chǎng)流動(dòng)性驟然緊張，黃金也受到波及，出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。在市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定之后，金價(jià)就重回避險(xiǎn)邏輯，再度回升。

王彥青認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯在于，美國(guó)關(guān)稅政策正阻礙全球分工的供應(yīng)鏈體系，同時(shí)破壞了以美元為中心的貨幣體系。當(dāng)人們使用美元會(huì)承擔(dān)更多成本時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美元的信任度及需求就會(huì)降低?？紤]到黃金仍然是各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的重要組成部分，且無(wú)貨幣信用受損的擔(dān)憂，在“去美元化”的趨勢(shì)下，黃金需求將大大增加，為黃金價(jià)格帶來(lái)持續(xù)支撐。

未來(lái)黃金價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲嗎？

展望未來(lái)，受訪人士普遍認(rèn)為，在當(dāng)前地緣經(jīng)濟(jì)緊張和貿(mào)易摩擦加劇的背景下，黃金中長(zhǎng)期看漲邏輯依然存在，國(guó)際金價(jià)仍有進(jìn)一步走高的可能。

東方金誠(chéng)研報(bào)顯示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球貿(mào)易環(huán)境變化、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及全球地緣局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)需求、全球央行配置黃金意愿仍較強(qiáng)、美國(guó)仍處于降息周期等多重因素仍將支撐黃金價(jià)格重回上漲態(tài)勢(shì)。

“‘對(duì)等關(guān)稅’給國(guó)際資本市場(chǎng)帶來(lái)了極大的不確定性，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下等因素，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求仍在持續(xù)攀升。”中國(guó)銀行研究院研究員吳丹說(shuō)，“作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值依然穩(wěn)固，看漲頭寸仍在高位，且主流資金未實(shí)質(zhì)性減弱對(duì)黃金的戰(zhàn)略配置?！?/p>