????近日，正值蘋果新一代平板電腦iPad2發(fā)布并再一次在全球掀起搶購(gòu)狂潮之際，國(guó)內(nèi)電紙書制造商漢王科技低調(diào)發(fā)布其2010年度報(bào)告。在經(jīng)歷了電紙書概念的短暫熱捧與創(chuàng)業(yè)板上市百元輝煌后，漢王科技交給投資者的第一份答卷卻并不令人滿意。

????漢王科技去年全年?duì)I收12.37億元，從各季度營(yíng)收變化情況來(lái)看，從2010年第二季度開始，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2010年第四季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)27142.05萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)-6.79%。

????“華麗”年報(bào)背后的殘酷事實(shí)

????年報(bào)顯示漢王科技2010年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8790.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.69%，而通過(guò)漢王科技2010年三季度季報(bào)與半年報(bào)可以看出，2010年前三季度即已實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1億元，通過(guò)簡(jiǎn)單的減法就能得知漢王科技在2010年第四季度不僅未能盈利，反而虧損了逾1200萬(wàn)元。這部分虧損甚至并不出乎意料之外，漢王電紙書上市之初的禮品概念隨著更高端的iPad逐獲認(rèn)可而變得岌岌可危，高端高價(jià)并不是漢王電紙書可持續(xù)的市場(chǎng)戰(zhàn)略。一旦價(jià)格恢復(fù)到市場(chǎng)合理水平，利潤(rùn)跳水便在所難免。

????同時(shí)，漢王70%的電紙書市場(chǎng)份額背后代價(jià)巨大。電紙書毛利率由去年同期的46.89%降低為36.99%，減少近10個(gè)百分點(diǎn)。公司綜合毛利率也由51.12%下滑到40.05%，大幅下滑11個(gè)百分點(diǎn)。為了加大廣告宣傳力度，銷售費(fèi)用由2009年的1.59億元增加到3.03億元，增長(zhǎng)約1倍。為了穩(wěn)固市場(chǎng)地位，不得不給予部分經(jīng)銷商較大的信用額度，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)241.69%達(dá)到1.07億元。

????更不用提電紙書市場(chǎng)這一概念本身的欺騙性。擁有閱讀電子書功能的數(shù)碼產(chǎn)品并不只有E-ink產(chǎn)品（國(guó)內(nèi)稱之為電紙書），iPad、Android平板電腦、MP4、智能手機(jī)等都包含有類似功能。若將漢王電紙書納入平板設(shè)備的范疇，其市場(chǎng)份額又是多少呢？

????轉(zhuǎn)型內(nèi)容服務(wù)商？

????電紙書的鼻祖亞馬遜Kindle在面對(duì)氣勢(shì)洶洶的iPad時(shí)，最終選擇放低身段，將Kindle售價(jià)由最初與iPad持平的399美元調(diào)低到目前的139美元，利潤(rùn)率幾乎為零。這一殘酷的決定正說(shuō)明了傳統(tǒng)電紙書在面對(duì)蘋果iPad的擠壓下脆弱的生命力。依托全球最大的B2C網(wǎng)站資源，亞馬遜正積極轉(zhuǎn)型成為電子書內(nèi)容提供商。這也似乎是漢王未來(lái)可供選擇的道路之一，2010年漢王與國(guó)內(nèi)外數(shù)家正版書籍提供商簽署合作協(xié)議致力打造漢王書城，謀求內(nèi)容服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，但在中國(guó)，這條道路可謂坎坷曲折，荊棘叢生。

????首先，現(xiàn)階段而言，中國(guó)的版權(quán)意識(shí)仍不足以支撐類似亞馬遜的正版電子圖書市場(chǎng)。中國(guó)消費(fèi)者普遍不具有付費(fèi)閱讀的習(xí)慣，就漢王書城為例，總?cè)藲獍馮OP10中，免費(fèi)書籍占比80%；總下載榜TOP10中，免費(fèi)書籍占比100%。泛濫的網(wǎng)絡(luò)書籍資源，使得亞馬遜的“免費(fèi)終端+收費(fèi)內(nèi)容”模式難以在國(guó)內(nèi)復(fù)制。

????其次，期望復(fù)制亞馬遜模式的中國(guó)企業(yè)不只漢王一家。盛大于去年推出的電紙書Bambook錦書同樣以不足千元的價(jià)格上市，并依托國(guó)內(nèi)最大的原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站起點(diǎn)中文網(wǎng)，走出一條中國(guó)特色的“免費(fèi)終端+付費(fèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)”的商業(yè)模式。面對(duì)內(nèi)容服務(wù)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，漢王科技仍未能摸索出自己的未來(lái)。

????未來(lái)三大“核心”領(lǐng)域

????漢王科技副總裁朱德永在接受媒體采訪時(shí)曾表示，漢王把移動(dòng)互聯(lián)的三個(gè)核心產(chǎn)品電紙書、平板電腦和智能手機(jī)作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向。

????漢王科技以手寫識(shí)別起家，核心技術(shù)也在于此，但上述三大領(lǐng)域能在何種程度上整合漢王的手寫識(shí)別技術(shù)優(yōu)勢(shì)呢？電紙書市場(chǎng)已是明日黃花，漢王在這一市場(chǎng)所積累的優(yōu)勢(shì)將會(huì)隨著整個(gè)市場(chǎng)的萎縮而逐漸損耗殆盡。平板電腦市場(chǎng)上有蘋果iPad一統(tǒng)高端市場(chǎng)，中有各色android平板群雄逐鹿，下有山寨平板血腥拼殺，漢王Hpad何以占據(jù)一席之地？至于智能手機(jī)市場(chǎng)，更是漢王從未涉足過(guò)的領(lǐng)域，類似聯(lián)想等IT巨頭尚處在艱難開拓市場(chǎng)過(guò)程中，很難想象漢王手機(jī)成功之日。

????漢王未來(lái)三大“核心”領(lǐng)域難尋核心競(jìng)爭(zhēng)力，著實(shí)讓投資者失望。

????漢王在2010年5月發(fā)布平板電腦新品時(shí)曾上演過(guò)一出“砸蘋果”的鬧劇。博眼球也好，表決心也罷，漢王科技2010年報(bào)為漢王的演出拉下了帷幕?？此?.69%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)背后實(shí)際是2010年利潤(rùn)急劇下滑甚至虧損；看似70%的市場(chǎng)份額隱藏的是劇增的應(yīng)收賬款、廣告費(fèi)用，以及大幅下滑的毛利潤(rùn)率。如果漢王不能在2011年盡快開拓出新增長(zhǎng)點(diǎn)，投資者將很難對(duì)漢王科技的未來(lái)有樂觀的預(yù)期。