聯(lián)想控股最終吹響了進軍醫(yī)藥行業(yè)的號角，聯(lián)想旗下專事并購?fù)顿Y的全資子公司——聯(lián)想弘毅投資擔(dān)當(dāng)了投資運作醫(yī)藥行業(yè)的旗手。
9月28日，聯(lián)想控股公司總裁柳傳志、聯(lián)想弘毅總裁趙令歡抵達南京。柳傳志與先聲藥業(yè)集團董事長任晉生在機場會面的第一句話就是“我來就是要支持你在醫(yī)藥行業(yè)有所作為”，輕松
心情一掃當(dāng)日天氣的陰霾。次日，雙方簽署投資協(xié)議，聯(lián)想弘毅向先聲投資2.1億多元，取得先聲藥業(yè)31%的股份。這是聯(lián)想系“五大少帥”之一的趙令歡繼今年上半年投資控股濟南汽車配件廠和運作中國玻璃香港上市后的又一力作。
而這僅僅是趙令歡進軍藥業(yè)的一個揭幕戰(zhàn)。聯(lián)想弘毅與其他藥企的合作商談?wù)谶M行之中。聯(lián)想正迫不及待地把藥業(yè)轉(zhuǎn)型期巨大的商業(yè)機遇變成實實在在的財務(wù)回報。
聯(lián)想與先聲聯(lián)姻
聯(lián)想弘毅投資藥業(yè)的想法由來已久。早在2004年4月聯(lián)想弘毅成立之前，聯(lián)想弘毅的前身聯(lián)想控股投資事業(yè)部便從九十多個行業(yè)中篩選出了十個值得關(guān)注的行業(yè)，并進一步確立制藥和汽車配件兩個重點關(guān)注領(lǐng)域。“由于缺乏對醫(yī)藥行業(yè)的深入了解，致使聯(lián)想弘毅在圈外徘徊了兩年之久。”柳傳志稱。
趙令歡在接受記者采訪時表示，聯(lián)想弘毅作為并購?fù)顿Y者，其投資重點是成熟行業(yè)中的成型企業(yè)。聯(lián)想考察了近百家藥企，先聲藥業(yè)蓄勢待發(fā)的態(tài)勢以及較高的增長速度對每一個追求財務(wù)回報的投資經(jīng)理而言都具有超強的誘惑力。
趙令歡稱，聯(lián)想弘毅最終投資先聲，先聲的領(lǐng)軍人物任晉生這個人是重要因素。任晉生用500萬元起家，10年間把企業(yè)發(fā)展成累計銷售總額逾40億元的新型藥業(yè)公司。而任晉生對于引進有實力的投資者加快企業(yè)發(fā)展也有強烈的渴望。二者是一拍即合。
任晉生表示，聯(lián)想弘毅的參股對企業(yè)的迅速擴張和規(guī)范管理運營提供了支持。先聲藥業(yè)有望于今年實現(xiàn)銷售收入8.5億元，企業(yè)在3年內(nèi)進入全國藥業(yè)的前10名。據(jù)透露，聯(lián)想弘毅對先聲藥業(yè)已有上市計劃，屆時先聲藥業(yè)很有可能在香港上市。
業(yè)內(nèi)資深咨詢顧問、北京康斯公司副總裁陳曉松認為，先聲藥業(yè)雖具有良好的成長潛力，但畢竟還未完成區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)向全國性品牌的徹底轉(zhuǎn)變，聯(lián)想弘毅的參股將加速這一進程。同時，聯(lián)想弘毅以投資先聲為突破口切入藥業(yè)，為其今后在藥業(yè)的后續(xù)深度投資做好了鋪墊。
聯(lián)想在藥業(yè)低谷期切入
目前藥業(yè)是容易受政策影響的行業(yè)，尤其是近年來發(fā)改委推行的藥品降價、衛(wèi)生部推行的醫(yī)院藥品招標(biāo)等因素致使藥企效益滑坡；同時生產(chǎn)成本上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理也導(dǎo)致藥企贏利能力下降；同時，大批企業(yè)剛剛經(jīng)過GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范)認證，目前正處于銀行還貸期，資金壓力緊張。一系列不利因素在今年顯得尤為集中和突出，與往年相比，目前藥業(yè)發(fā)展的整體環(huán)境顯得有些“惡劣”，整個藥業(yè)市場已處于一個重要的轉(zhuǎn)型時期。
趙令歡坦言，行業(yè)進入低谷期是整合的最好時期。這恰恰是聯(lián)想弘毅強勢切入藥業(yè)的重要條件和機會。趙表示，藥業(yè)是聯(lián)想弘毅今后的重點投資領(lǐng)域，聯(lián)想弘毅愿意花很多時間和金錢在此領(lǐng)域搏殺。
目前中國藥業(yè)的局面是2000多億規(guī)模的市場、近20%的年均增長率以及行業(yè)集中度分散。在藥業(yè)轉(zhuǎn)型時期，并購?fù)顿Y者有望以較小的代價控制優(yōu)質(zhì)的藥業(yè)資源，從而實現(xiàn)較高的利潤回報。
陳曉松認為，目前的藥業(yè)發(fā)展環(huán)境總體上是差強人意，但行業(yè)出現(xiàn)的低谷卻降低了投資者的進入成本。聯(lián)想弘毅在此時投資藥業(yè)，正是抓住了藥業(yè)轉(zhuǎn)型期的巨大商業(yè)機遇。與實業(yè)投資不同，聯(lián)想弘毅重點投的是有成長潛力的成型企業(yè)，聯(lián)想弘毅可以利用其金融、財務(wù)和管理方面的優(yōu)勢，幫企業(yè)度過困難的轉(zhuǎn)型期，實現(xiàn)投資增值。目前，全國性的優(yōu)勢品牌并沒有真正出現(xiàn)，藥業(yè)轉(zhuǎn)型期還將持續(xù)很長一段時間，多種資本參與藥業(yè)的兼并重組將是藥業(yè)的主旋律。
能否規(guī)避IT資本的藥業(yè)宿命
然而，IT聯(lián)姻藥業(yè)不斷出現(xiàn)失利卻是一個不容回避的事實，以北大系和清華系旗下公司為代表的進軍藥業(yè)失利好似已經(jīng)注定了IT資本的藥業(yè)宿命。
趙令歡顯然不能認同這一說法。趙表示，聯(lián)想弘毅與其他IT資本產(chǎn)業(yè)多元化的布局不同，聯(lián)想弘毅本身并不參與藥企的專業(yè)化運營，而是通過專業(yè)投資公司的形式為藥企提供金融、財務(wù)和管理方面的支持，依靠企業(yè)增值實現(xiàn)投資回報。柳傳志組建聯(lián)想弘毅投資，便決定了這是兩種完全不同的投資策略。以中國玻璃為例，聯(lián)想弘毅通過資本運作，幫助中國玻璃兼并了一批中小玻璃企業(yè)并在香港上市，從而使中國玻璃成為玻璃行業(yè)中最大的企業(yè)，實現(xiàn)了企業(yè)價值的增值。
陳曉松分析表示，IT資本嘗試把藥業(yè)納入其產(chǎn)業(yè)板塊的企圖，屬于跨行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合，失敗的案例很多。但從聯(lián)想弘毅的操作方式看，聯(lián)想弘毅不是實業(yè)投資者而是策略投資者，后者是靠企業(yè)增值后退出得到利潤。兩者的出發(fā)點和操作方式完全不同，這決定了兩者應(yīng)該不會犯相同的錯誤，其最終命運也可能有所差異。從資本操作方式上講，聯(lián)想弘毅屬于“資本玩家”，可以設(shè)想，隨著聯(lián)想弘毅在藥業(yè)投資的增多，下一步也很有可能整合業(yè)內(nèi)資源，使其資本的價值最大化，就像軟銀投資下的雅虎和阿里巴巴，最終由軟銀一手導(dǎo)演了阿里巴巴收購雅虎中國，從而實現(xiàn)了資本的高額回報。
作者：金豐杰
責(zé)任編輯：屠筱茵
