專(zhuān)家認(rèn)為，寶鋼股份的股改方案助于明朗市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定藍(lán)籌股群體的信心 寶鋼股份（600019,前收盤(pán)4.89元）的改革方案已經(jīng)浮出水面，每10股送2.2股以及一份行權(quán)價(jià)格為4.5元的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，權(quán)證存續(xù)期為權(quán)證劃入流通股東賬戶(hù)日起378日，行權(quán)比例為1,并且公司大股東也做出了一定
的有利于維持股票價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行承諾。由于寶鋼股份將于今天復(fù)牌，其走勢(shì)成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)此，我們不妨從其試點(diǎn)方案入手進(jìn)行分析。 新方案明顯優(yōu)于草案
此前，寶鋼股份也推出了討論的試點(diǎn)草案，流通股股東每持有10股流通股將獲得寶鋼集團(tuán)支付的1股股份、2份認(rèn)購(gòu)權(quán)證和5份認(rèn)沽權(quán)證，認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)價(jià)為4.18元，認(rèn)沽權(quán)證行權(quán)價(jià)為5.12元。應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)比較復(fù)雜的方案，讓很多投資者感覺(jué)云里霧里而琢磨不清。因此公司的討論草案出臺(tái)之后，引起了市場(chǎng)的頗多微詞。
如今，公司修改了改革方案，新的改革方案清晰明了，每10股送2.2股以及一份行權(quán)價(jià)格為4.5元的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，經(jīng)過(guò)分析評(píng)估，該方案的總體對(duì)價(jià)支付水平相當(dāng)于10送2.3－2.4股，因此新方案明顯優(yōu)于原來(lái)的討論草案，流通股股東能夠得到更多的補(bǔ)償。
大股東承諾穩(wěn)定人心
寶鋼股份作為我國(guó)鋼鐵企業(yè)的龍頭公司，公司的業(yè)績(jī)優(yōu)良，估計(jì)今年公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３种夹栽鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，公司今年的每股收益大約為0.76元，則公司目前的動(dòng)態(tài)市盈率在7倍以下，目前股價(jià)已經(jīng)與國(guó)際接軌，考慮到目前該股流通股含權(quán)，因此該股復(fù)牌之后可能會(huì)得到一定的市場(chǎng)追捧，在此我們不對(duì)該股的短線(xiàn)反彈高度做什么預(yù)測(cè)。我們也注意到，在公司推出的改革方案中，寶鋼集團(tuán)承諾通過(guò)股權(quán)分置改革方案后的兩個(gè)月內(nèi)，如寶鋼股份的股票價(jià)格低于每股4.53元，寶鋼集團(tuán)將投入累計(jì)不超過(guò)20億元資金增持寶鋼股份流通股，在增持計(jì)劃完成后的六個(gè)月內(nèi)不出售增持的股份。這樣，一旦公司實(shí)施改革方案后股價(jià)出現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，股價(jià)低于4.53元，則公司大股東將以雄厚的資金積極入市承接流通股，進(jìn)而也將有助于穩(wěn)定股價(jià)的重心。
另外，寶鋼集團(tuán)還承諾，持有的寶鋼股份股票在獲得上市流通權(quán)之日起24個(gè)月內(nèi)不上市交易，24個(gè)月屆滿(mǎn)后12個(gè)月內(nèi)，寶鋼集團(tuán)出售寶鋼股份股票的數(shù)量不超過(guò)寶鋼股份總股本的5％，且出售價(jià)格不低于每股5.63元。大股東的承諾將抵消市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)于股價(jià)的中期良性運(yùn)行具有積極的意義。
穩(wěn)定藍(lán)籌股群體信心
第二批公司試點(diǎn)工作啟動(dòng)之后，寶鋼股份及長(zhǎng)江電力也就成為了市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。此前這兩家公司也都相繼推出了討論草案，但是市場(chǎng)都不是很滿(mǎn)意，導(dǎo)致部分投資者形成了一個(gè)不太好的預(yù)期，那就是一些質(zhì)地優(yōu)良的公司很難給投資者多少支付對(duì)價(jià)。如今，寶鋼股份通過(guò)協(xié)商而修改了改革方案，其新方案也明顯優(yōu)于討論草案，這就引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于長(zhǎng)江電力也可能會(huì)修改其方案的預(yù)期，而目前市場(chǎng)確實(shí)有這樣的說(shuō)法。如果長(zhǎng)江電力順應(yīng)市場(chǎng)需求而對(duì)改革方案進(jìn)行了修改，則這兩家公司的對(duì)價(jià)支付水平很可能成為改革的“相對(duì)底線(xiàn)”，這有助于明朗市場(chǎng)預(yù)期，并穩(wěn)定藍(lán)籌股群體的重心，不僅有利于反彈行情的延續(xù)，進(jìn)而也將推動(dòng)股權(quán)分置改革的進(jìn)一步深入。北京首證
