新華社北京3月30日專(zhuān)電（張軼、湘君）全年凈利潤(rùn)同比大幅下滑59.18%，第四季度虧損5379萬(wàn)元……2004年6月上市的長(zhǎng)豐汽車(chē)交出的2004年年報(bào)讓人大跌眼鏡。與業(yè)績(jī)滑坡對(duì)應(yīng)的是羸弱的市場(chǎng)表現(xiàn)，公司股票上市數(shù)日后即跌破發(fā)行價(jià)，此后一路向下，眾多投資者叫苦不迭。
長(zhǎng)豐汽車(chē)的業(yè)績(jī)"變臉"其實(shí)早現(xiàn)端倪，上市
不足兩月，公司披露的2004年半年報(bào)就出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡，此后情況不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)豐汽車(chē)3月25日公布的2004年年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑明顯，盈利能力、經(jīng)營(yíng)效率不容樂(lè)觀。公司全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37.75億元，較上年同期的49.43億元下降了23.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元，較上年同期3.48億元下滑了59.18%。值得注意的是，正式成為上市公司后，2004年下半年長(zhǎng)豐汽車(chē)凈利潤(rùn)只有319萬(wàn)元，第四季度虧損更高達(dá)5379萬(wàn)元。
長(zhǎng)豐汽車(chē)上市前后為何"判若兩人"？公司董事會(huì)將原因歸結(jié)為國(guó)家加大宏觀調(diào)控力度，消費(fèi)者持幣代購(gòu)，日元升值、鋼材等原材料價(jià)格上漲致使產(chǎn)品毛利率降低等等。但實(shí)際上，宏觀環(huán)境變化引發(fā)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效低下只是表面現(xiàn)象，仔細(xì)分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)豐汽車(chē)正暴露出資金鏈緊張、銷(xiāo)售不暢等隱性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
首先是公司日益高企的短期借款和財(cái)務(wù)費(fèi)用。2004年，在長(zhǎng)豐汽車(chē)上市融資10.63億元，并以募集資金歸還部分銀行貸款的背景下，公司短期借款增長(zhǎng)幅度達(dá)119.09%，新增額7.86億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用上升至6857.92萬(wàn)元，增長(zhǎng)27.63%。截至12月31日，長(zhǎng)豐汽車(chē)的短期借款金額高達(dá)14.46億元，公司的短期償債壓力相當(dāng)大。業(yè)內(nèi)人士表示，這是由于長(zhǎng)豐汽車(chē)在發(fā)展過(guò)程中，大量通過(guò)短期借款進(jìn)行生產(chǎn)擴(kuò)張?jiān)斐傻模?短貸長(zhǎng)用"無(wú)疑大大增加了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，公司的現(xiàn)金流狀況在2004年持續(xù)惡化，資金壓力和短期償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步顯現(xiàn)。年報(bào)顯示，截至2004年12月31日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為－3.72億元；同時(shí)，在上半年上市融資10.63億元并且銀行借款大幅增加的情況下，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增長(zhǎng)額僅為9553.08萬(wàn)元。而隨著募資項(xiàng)目的推進(jìn)，長(zhǎng)豐汽車(chē)在資金使用方面將更顯迫切，有可能出現(xiàn)短期償付困難。
另一方面，長(zhǎng)豐汽車(chē)應(yīng)收賬款及成品車(chē)庫(kù)存急劇增長(zhǎng)，也暴露出銷(xiāo)售不暢的問(wèn)題。2004年公司應(yīng)收賬款由年初的5722.30萬(wàn)元，激增至2.49億元；同時(shí)存貨也由年初的6.38億元上升到年末的13.19億元，增幅翻番。巨額應(yīng)收賬款和存貨金額一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面也加劇企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的渴求，容易形成惡性循環(huán)，使得資金鏈更為緊張。
