繼海信、雙星之后，青島國企混改再放大招。這一次，是“沒有最好只有更好”的澳柯瑪。

2月4日，A股上市公司澳柯瑪（即澳柯瑪股份有限公司）發(fā)布公告：公司接到控股股東澳柯瑪控股集團轉(zhuǎn)來的青島市國資委《關于青島澳柯瑪控股集團有限公司國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的通知》，將青島市國資委持有的澳柯瑪控股集團100％產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至海發(fā)集團，即青島西海岸發(fā)展（集團）有限公司。

事實上，這場關于澳柯瑪?shù)膰蟾母镏\劃已久，且步步為營。

在劃轉(zhuǎn)海發(fā)集團之前，澳柯瑪公司控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司（以下簡稱“青島企發(fā)投”）已經(jīng)先將持有的部分股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓至澳柯瑪控股集團。

也就是說，澳柯瑪控股集團先成為控股股東，緊接著再被納入到青島國有資本投資運營公司海發(fā)集團麾下。

這背后當然是青島國資的深層次布局。

早在2019年，澳柯瑪控股集團已被列入市屬國有企業(yè)混改的名單之中。隨著雙星、海信在集團層面的混改基本完成，青島的國企混改新路徑愈加清晰：即將國企股權(quán)交給國有資本投資運營公司，實現(xiàn)國有資本市場化運作，并適時引入戰(zhàn)略投資者，為國企帶來更多專業(yè)化、市場化、平臺化的資源。

從目前的走勢來看，澳柯瑪也正在踐行這一改革的新路徑、新打法。

不過，在改革的道路上，青島國資仍需為澳柯瑪“量體裁衣”，至少思考并探索解決兩個關鍵問題：

曾與海爾海信并稱青島家電行業(yè)“三朵金花”，經(jīng)歷過輝煌、遭遇過低谷的澳柯瑪，眼下改革的意圖更為迫切，這一次混改能否成為企業(yè)涅槃的契機？華通之后，又引入海發(fā)集團，青島兩大國有資本投資運營公司齊聚澳柯瑪，是否能為澳柯瑪帶來更好的資源？

01

澳柯瑪混改分步推進

近期，澳柯瑪?shù)膰蟾母飫幼黝l頻，大有全盤布局之后分步落子的架勢。

2020年11月3日，澳柯瑪發(fā)布公告，公司控股股東青島企發(fā)投與澳柯瑪控股集團簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的本公司股份79，918，327股，占公司總股本的10％，以非公開協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓給澳柯瑪控股集團，并將其所持有的公司股份159，037，471股的表決權(quán)不可撤銷地委托與澳柯瑪控股集團行使。

改革的第一步總是至關重要。

本次權(quán)益變動事項完成之前，澳柯瑪控股集團并未直接持有澳柯瑪股份有限公司的股份，而是其直接間接全資子公司青島澳柯瑪創(chuàng)新科技有限公司現(xiàn)持有公司股份301，152股，占公司總股本的0．04％。

而轉(zhuǎn)讓后，澳柯瑪控股集團直接持有公司股份達總股本的10％，合計擁有公司表決權(quán)比例為29．90％，成為澳柯瑪?shù)男驴毓晒蓶|。

外界將這一動作視為澳柯瑪推進國企改革的一個重大進展。對澳柯瑪股份有限公司來說，澳柯瑪控股集團顯然是一個比青島企發(fā)投更專注、更專業(yè)的管理平臺，于自身發(fā)展更有有益。

事實上，以澳柯瑪控股集團為核心的混改“才露尖尖角”。

公開資料顯示，青島澳柯瑪控股集團于2017年1月成立，屬于青島市屬國企，公司所屬及管理的主要企業(yè)有澳柯瑪股份有限公司、青島益佳國際貿(mào)易集團有限公司及青島澳柯瑪創(chuàng)新科技有限公司等。

早在2019年，青島市國資委為推進市屬企業(yè)混合所有制改革，發(fā)布了109戶混改企業(yè)名單，包括24家市屬國企以及78家市屬國企子公司混改項目。澳柯瑪控股集團就在24家市屬國企混改名單之中。

在成為控股股東后，澳柯瑪控股集團的混改快馬加鞭趕往下一站。

2021年2月4日，澳柯瑪股份有限公司再發(fā)公告：青島市國資委持有的澳柯瑪控股集團100％產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至海發(fā)集團。劃轉(zhuǎn)完成后，澳柯瑪控股集團持有公司股份數(shù)量及比例不變，仍為公司控股股東，實際控制人仍為青島市國資委。

02

引入“兩類公司”的混改路徑

海發(fā)集團的現(xiàn)身讓澳柯瑪?shù)幕旄穆窂接忧逦宜圃嘧R。

2020年7月，雙星完成集團層面的混改。青島市國資委將持有的雙星集團全部股權(quán)劃轉(zhuǎn)至青島城投集團持有，引進啟迪科技城、融控集團、鑫誠恒業(yè)三家戰(zhàn)略投資者，并實施員工持股。至此，雙星由市屬國有獨資企業(yè)轉(zhuǎn)為國有控股混合所有制企業(yè)。

隨后，海信集團深化混合所有制改革以旗下最大二級子公司海信電子控股為主體，引入戰(zhàn)略投資者青島新豐，同時海信集團公司股權(quán)100％劃歸華通集團，海信集團有限公司不再列市直企業(yè)管理。

上述“三朵金花”在集團層面的混改，都有青島國有資本投資運營公司的身影。從城投到華通，再到如今的海發(fā)集團，這三家公司的介入，釋放出青島“兩類公司”改革試點工作進入全面推進階段，青島國有資本投資運營公司的作用正在逐步被放大的信號。

國有資本運營公司與國有資本投資公司被稱為“兩類公司”，是國有資本市場化運作的專業(yè)平臺。將國企股權(quán)交給國有投資運營公司，實現(xiàn)以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，并為國企提供了強大的資源平臺、培育機制和市場活力，成為地方國企改革的重要路徑。

青島是探索實踐該路徑的先行者，并不斷深化改革。

去年，青島率先啟動了城投集團、華通集團、海發(fā)集團、國投集團這4家國有資本投資運營公司改革試點。完成改革后，4家企業(yè)將充分發(fā)揮資本運作平臺作用，優(yōu)化國有資本的投向，向核心領域集中，促進國有資本的合理流動，提高國有資本配置和運營效率。

根據(jù)青島國企改革頂層規(guī)劃，未來除4家試點企業(yè)外，青島其他市屬國有企業(yè)將逐步完成混改，國有股權(quán)全部劃歸四大平臺實施專業(yè)化、市場化、平臺化的資本運作管理。

由此看來，在推進澳柯瑪國企混改中引入海發(fā)集團，背后一定有著青島國資通盤、深度的考量和規(guī)劃指引。

03

澳柯瑪突圍訴求

通盤布局固然好，但在改革的道路上，“量體裁衣”同樣重要。

澳柯瑪面臨的現(xiàn)狀是什么，混改最大的訴求是什么，改革過程中最大的難題是什么？青島國資需要充分考量并做出應對。

1987年澳柯瑪以冰柜起家，在90年代曾經(jīng)占據(jù)中國電冰柜行業(yè)老大地位，一時風光無限?！皼]有最好，只有更好”這句耳熟能詳?shù)膹V告語亦是澳柯瑪巔峰時期的心境寫照。

但后來澳柯瑪卻因過度“多元化”遭遇了危機。2006年，澳柯瑪開始“斷臂求生”。在此后長達10年的時間里，以冰柜起家的澳柯瑪砍掉多余的業(yè)務，重新回歸主業(yè)，聚焦制冷技術，業(yè)務重心也從家用電器轉(zhuǎn)向商用及醫(yī)療領域。

一系列求生舉措的效果很明顯。澳柯瑪終于“活”了下來，并于2015年提出“互聯(lián)網(wǎng)＋全冷鏈”戰(zhàn)略，將冷鏈作為公司發(fā)展的新方向和未來收入的增長動力。

從其財務數(shù)據(jù)來看，聚焦冷鏈的確對盈利能力產(chǎn)生了積極影響。

澳柯瑪股份有限公司2016年至2019年的年報表現(xiàn)搶眼，凈利潤增長率分別為24．64％、36％、114％、176％。即使疫情之下，澳柯瑪?shù)臉I(yè)績?nèi)詫崿F(xiàn)大幅增長。根據(jù)公告，預計澳柯瑪2020年度凈利潤同比增加45％到65％。其業(yè)績增長主要是因為，公司聚焦“互聯(lián)網(wǎng)＋全冷鏈”發(fā)展戰(zhàn)略，商用冷鏈產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，盈利能力明顯提升。

雖然有優(yōu)勢、有機遇、有成績，但眼下的局面還容不得澳柯瑪歇腳喘息。

在冷鏈行業(yè)，澳柯瑪?shù)母偁帉κ秩缭疲和谇鄭u的海容冷鏈已經(jīng)是商用展示柜的龍頭老大，海爾、海信在醫(yī)療冷鏈領域內(nèi)和澳柯瑪也有直接競爭。海爾生物系布局醫(yī)療冷鏈較早，是目前市場占有率最高的本土企業(yè)。

與對手相比，澳柯瑪?shù)囊?guī)模體量、品牌影響力還有一定差距。無論從技術還是行業(yè)地位上看，澳柯瑪想要成功突圍，應該還有不少硬仗要打。

通過混改引入戰(zhàn)略投資者，已經(jīng)被澳柯瑪視為突圍的契機。此前，青島澳柯瑪控股集團就曾公開自己的訴求：公司正在尋求與公司產(chǎn)品有關聯(lián)度，業(yè)務緊密，產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成上下游關系，能夠進行資源整合、促進產(chǎn)業(yè)升級，延伸產(chǎn)業(yè)鏈或者擁有一定的知名品牌，市場開拓能力強，有健全的營銷網(wǎng)絡，特別是具有拓展國內(nèi)、國際市場的優(yōu)勢和條件的大公司、大集團，通過增資擴股、股份轉(zhuǎn)讓、引進戰(zhàn)略投資者等方式進行戰(zhàn)略合作。

換言之，已經(jīng)重新步入增長軌道的澳柯瑪要借混改引入資源平臺，提升企業(yè)核心競爭力，讓自己不僅能活下去，還要活得更好。

04

海發(fā)的優(yōu)勢資源平臺

對混改企業(yè)來說，國有資本投資運營公司的入駐，除了有效監(jiān)管，帶來更多的是專業(yè)化、市場化的資本運作，和平臺資源。

雙星就是直接受益者。青島城投集團是匯集了大量資本、人才、創(chuàng)新等優(yōu)質(zhì)資源的專業(yè)投資運營平臺，它的介入為雙星突破發(fā)展瓶頸、激發(fā)活力提供了平臺機遇。從經(jīng)營效果看，由于疫情原因，橡膠行業(yè)海外市場受到重創(chuàng)，但雙星在去年下半年的經(jīng)濟效益卻出現(xiàn)了三位數(shù)以上增長。

海發(fā)集團能為澳柯瑪帶來什么？

2012年，為加快西海岸新區(qū)建設，青島市委、市政府批準組建海發(fā)集團。此后8年多來，海發(fā)集團急速成長。尤其2020年，列入青島國有資本投資運營公司改革試點的海發(fā)集團不僅在資本市場活力四射，業(yè)績更迎來大爆發(fā)：總資產(chǎn)由年初的300億元躍升至750億元。

不僅發(fā)展迅猛，海發(fā)集團的優(yōu)勢特色更加突出，其立足并服務于西海岸新區(qū)建設發(fā)展，聚焦主產(chǎn)業(yè)主航道不斷匯集優(yōu)勢資源，圍繞功能區(qū)開發(fā)建設開展戰(zhàn)略性資本投資和財務性資本運營。

目前，海發(fā)集團已經(jīng)形成“城鄉(xiāng)建設產(chǎn)城融合開發(fā)、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)運營、股權(quán)投資和資本運營”三大主營業(yè)務布局，緊扣開發(fā)建設、影視文化、金融控股、智慧科技、資產(chǎn)運營、醫(yī)養(yǎng)健康、高端制造等七大產(chǎn)業(yè)集群，搭建供應鏈平臺體系。

澳柯瑪?shù)目偛课挥谖骱０缎聟^(qū)，正是海發(fā)集團專注建設發(fā)展的“大本營”，二者地緣相近，更容易產(chǎn)生聯(lián)系、協(xié)同發(fā)展。而海發(fā)集團產(chǎn)業(yè)集聚所形成的優(yōu)勢資源平臺也正是澳柯瑪做大做強所急需的。

與此同時，海發(fā)集團有著嫻熟的資本投資運營能力，疫情之下抄底北京文化、三寶科技等上市資產(chǎn)，通過補鏈、強鏈、延鏈，優(yōu)化青島產(chǎn)業(yè)布局、提升產(chǎn)業(yè)層級的同時，也為澳柯瑪?shù)馁Y本之路提供更多可能。

需要注意的是，除了海發(fā)集團，澳柯瑪股份有限公司目前還有另一個同樣重磅的間接股東，就是青島企發(fā)投背后的華通集團。兩大國有資本投資運營平臺各有特色，資源各異，如今齊聚澳柯瑪，能否協(xié)同發(fā)展形成合力，為混改企業(yè)帶來更好的資源、更高的平臺，并引入有實力的戰(zhàn)略投資者，我們且行且看。